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2008私募风云录(一):“黑马们”的制胜之道


发布日期:2008/12/28   来源:edp培训网   
 
2008私募风云录(一):“黑马们”的制胜之道


  又见年关。去年的此时,国内最早做私募基金的赵丹阳正忙着准备清盘。但迄今为止,也只有他一个人决然挥别这个市场。

  有人辞官归故里,有人漏夜赶科场。

  在没有赵丹阳的日子里,私募基金奔跑的脚步没有停歇,2008年的私募江湖依然风起云涌。

  一匹黑马横空出世,来自深圳、名不见经传的金中重庆国投·金中和超过30%的年收益让业界惊呼不已。

  还有一些大佬们在坚定地捍卫着自己的江湖地位,投研能力强的星石、从容、云国投依然是私募投资机构的领头羊。

  作为阳光私募的平台,在深国投和平安信托风光数年后,今年的主角成了中融信托,随之而来的是阳光私募平台四足鼎立之势形成。

  后赵丹阳时代,阳光私募被更多人重视,它们有了自己的评级系统。然而它们却遭遇整体挫折,原因只有一个,对于私募来说战胜指数、战胜公募都不重要,重要的只有一个,获取绝对收益。因此它们期盼更多衍生工具的推出,这能够让2009年的中国股市不再是一个单边市场,真正意义上的本土对冲基金将有机会面世。

  “黑马们”的制胜之道

  当不作为成为赢家时,踩准节奏则成就了今年的王者。黑马就是这样诞生的。

  2008年,是新生私募产品搅局的一年。

  根据国金证券基金研究中心的统计显示,从2008年1月1日到2008年11月30日期间,34只具有完整统计期间的证券投资类私募基金产品平均收益率为-34.82%,战胜同期指数30%。但产品收益相差巨大,最高取得超过30%的正收益,但最低的净值亏损仍在50%之下徘徊。

  位列榜首的是深圳市金中和投资管理有限公司管理的重庆国投·金中和证券投资集合理财产品。它以年33.53%的收益率笑傲江湖,该产品于去年7月份成立,直至今年上半年都默默无闻,但年终总结时,它犹如一匹黑马突出重围。将去年同期成立的王庆华的中国龙精选(年收益2.91%)抛在身后。

  “金中和今年才是做得好。”就连上海从容投资管理公司的投资总监吕俊也对它褒奖有佳。

  分析金中和今年来的表现,神奇的是,它的每一步,都踏准了市场的节奏。4月22日,A股市场在跌破3000点之后,吹响了今年第一波反弹的号角,这次反弹持续到5月6日的3786.02,根据其官方网站数据显示,金中和的信托财产单位净值也从4月3日的0.993元一跃至5月9日的1.436,走赢大盘,此后一路维持在1.3元的单位净值以上,直到9·18行情之后,再小幅攀升为1.369,而此期间,大盘已经跌去近50%,远远跑赢大盘,可见其早已高位清仓。在9·18之后,金中和的净值一直维持在1.37以上,稳步上扬,而且在12月5日升上1.4181元,中间小幅回落。到了19日又站上新高1.4326元。

  私募界的人都在打听,金中和何以能够操作如此精确,记者电话联系该公司,但截至记者发稿时,没有得到答复。

  记者同其他一些排名前几位产品的投资经理取得了联系,大致探听到了今年制胜之道。

  云南信托管理的中国龙精选、江晖领军的深国投·星石1-3期、深圳市武当资产管理有限公司管理的深国投·武当1期等产品取得了正收益。

  根据国金证券统计,中国龙精选过去一年实现了超过11%的正收益。该产品的信托经理是王庆华。

  王庆华介绍,在去年股市高涨的过程中,中国龙团队已经发现市场过度上涨中可能蕴含巨大的风险,并且时刻关注全球房地产的变化,对由全球房地产泡沫带来的大宗商品牛市和股市泡沫抱以高度警惕,相信这个泡沫一定会捅破。因此,自2008年初以来,中国龙团队的投资策略便以风险控制为主,确立了2008年“远离泡沫,现金为王”的投资策略。到2008年4月初,基本作出了美国次贷危机恶化和全球地产可能泡沫破灭的判断,另一方面,团队也看到了中国房地产泡沫面临破灭的风险,基于这两点,4月初中国龙精选将精选的轻仓组合卖出转为空仓,之后4-9月份主要申购新股债券等无风险产品,9月份适当配置了一些债券类产品,从而为全年信托避免亏损获得小幅盈利打下了基础。

  吕俊则在2008年将磁性战术发挥到极致。他同市场保持接触,但在今年的行情下又不过分深入。能出能进,异常灵活。吕俊的磁性无疑是正确的,这让他的多线产品能够保全主体。

  除了中国龙系列和赵丹阳,过去几年驰骋市场的私募名人们在2008年都与市场“亲密”接触,比如但斌、比如林园。根据中国基金网提供的数据显示,截至12月初,林园旗下的一系列产品都垫底。而事实上,将深国投林园1期的产品净值变动与同期大盘相比,其降幅还是同步的,犹如一个孤独的农夫,尽管挥汗如雨,可田园早已干涸,林园的镰刀,注定无法迎来丰收,只能收获一轮落日。

  当不作为成为赢家时,踩准节奏则成就了今年的王者。


*** 阅读全文-《2008私募风云录》