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4万亿投资银行紧盯政府引导项目
当前，4万亿投资 “大蛋糕”引发的热潮，已经吸引了多家上市银行发布公告称将调整明年信贷结构。但实际上，商业银行在面临机遇时，并没有改变一贯的谨慎态度。
“商业银行不会第一个进入项目，大家都想搭顺风船。”昨日，一股份制银行公司业务部副总对 《每日经济新闻》表示，最能引起商业银行兴趣的，是先期有中央财政、政策性银行介入且投资回报良好的项目，商业银行能做的是把“蛋糕”做大。
银行“跟风”政府引导项目
在4万亿投资蛋糕出“炉”后，中行、工行、交行、光大、浦发、兴业等银行随即公布了未来信贷结构的调整方向。其中，重点工程建设、节能减排、交通运输、农业基建等领域，为商业银行最为看重。
但在经济景气指数有所下降的时期，商业银行态度依然谨慎。“即使这些项目的前景很好，银行也不会主动跳进去”，上述银行公司业务部副总表示，只有政府层面确有“真金白银”的引导，商业银行才会跟风。
在商业银行看来，一个总投资规模500亿的项目，如果中央财政或者政策性银行能够先行投入200亿左右，剩余的300亿缺口，几家商业银行各出几十个亿就能解决问题。“明年银团贷款会比较多，这样可以体现竞争优势,”另一银行上海分行行长助理也表达了类似观点。
同样，对于地方性项目，如果没有中央财政和政策性银行的介入，地方政府的投资平台——城市投资公司，也将成为商业银行信贷资金的“引导者”之一。“地方性项目可能对引导资金的投入比例要求会更高”，上述行长助理告诉记者，银行还会判断地方经济发展状况、地方财政收入规模以及稳定性，“像县一级的项目 （吸引银行信贷）就会有些困难”。
虽然地方政府不能担保项目回报，但据银行内部人士透露，在投资地方性项目上，银行肯定会要求当地政府的某些承诺——“一旦借款主体出现问题，财政首先保证银行资金。”
政府或加大信贷干预
“具体项目还需要具体分析。”上述银行公司业务部副总表示，即便有地方政府主导的项目，项目的现金流、回报分析也是很重要的考虑因素。“目前宏观经济形势并不理想，实际上政府主导项目单纯的财政投入比例已经有下降的趋势，商业银行介入地方性项目需要考虑的问题非常多。”
另一方面，当前从中央到地方政府，通过加大投资拉动经济增长的心情迫切。光大证券行业分析师金麟认为，这可能加大对银行信贷的干预，影响商业银行自身的风险控制。
“市长出面协调，银行能不给面子吗？”一银行内部人士认可这种压力一定会出现。他同时表示，毕竟银行不可能生存于真空，“我们已经给一级分行一定的自主权，开始了前期的项目摸底”。
但在银行方面看来，类似压力不会太大，更不可能强行给银行设置最低信贷增长底线，因为“经济还没有坏到那种程度”。一银行内部人士更戏称，“即使大型国有企业实在挺不过去，一般也不会赖账，大不了政府主导重组。”
房产开发贷款尚无明显改变
在“国十条”出台以及适度宽松的货币政策的大背景下，市场对于商业银行是否会改变紧缩房地产开发贷款的态度，已有颇多议论。有市场分析人士认为，目前政策面对于房地产业行业调整政策主旨的描述，已经从“抑制房价过快增长”，转变为“促进市场平稳、健康发展”。
不过，昨日多位接受采访的银行人士均称，开发贷款目前还没有明显改变。公开数据显示，由于今年以来银行相继收缩开发贷款，前三季度上海开发贷款增量为-28.8亿元。
日前，中冶集团与国开行签订了100亿房地产开发投资贷款授信，由于类似保障性住房还款来源是政府，项目的回报和资金安全都有保障，导致一些商业银行也有意与中冶合作。
“但我认为保障性住房如果都采用新建的方式，可能会给开发商的存量房销售造成压力，冲击其现金流，”兴业银行驻上海经济学家鲁政委对本报表示。银行方面也认为，如果政府更多采用收购的形式收集房源，可能会解决开发商现金流紧张的问题，银行存量的开发贷款防范风险的压力也会减轻。
“但即使收购，可能现在也不是最好的时机”，一股份制银行上海分行副行长表示，毕竟目前房价还比较高，收购意味着更高的成本，“当然价格也是可以协商”。
专家观点
左小蕾：政府带动容易刺激经济
银河证券首席经济学家左小蕾昨日对《每日经济新闻》表示，刺激经济无非就是几个渠道，财政支出、发债、减税，以及由此带动的银行贷款和民间资本投入。“这几个方面都是需要结合起来考虑的，”既要考虑中国经济的平衡增长，又要考虑政府财政承受力，还要考虑可以拉动多大民间投资。
左小蕾表示，从目前的架势看，“（投入力度）肯定不止4万亿，特别是由政府投资所拉动的后续效应，投入将更大。仅以今年新增贷款为例，央行今年的新增贷款将超过4万亿。”
“国内对高增长是情有独钟。”左小蕾表示，“投资型方式刺激经济，经济还是蛮容易刺激起来的，银根一开，项目一上，经济马上就上去了。现在是有点担心，投资热情很高，（又会因经济过热）马上又要宏观调控。”左小蕾建议，除了公路、铁路等基础设施投资之外，对民生工程、农村基础设施建设等的关注，也是非常必要的。
截至昨日，国开行已经宣布将在今年底前新增贷款400亿元。建设银行表示，将在完成今年的年度信贷计划基础上，年底前再增加信贷投放300亿至500亿元。
龚方雄：银行贷款和政府发债占大头
摩根大通中国投资战略研究主管兼首席经济师龚方雄在昨日发布的报告中表示，银行贷款和政府发债融资是4万亿经济刺激计划资金的主要来源。
龚方雄表示，按照此前政府指导投资的融资管理估计，其中只有20%～30%由财政支出负担，其余70%~80%将由银行贷款和政府发债包办。龚方雄表示，由银行贷款和政府发债融资来负担大部分的融资，对国内银行至少有三个好处：一是有政府担保，贷款质量高、风险低，银行愿意借贷；二是中央政府发行国债，这将吸收银行储蓄，减少银行存款利息支出；三是政府发债需要银行提供证券托管服务，可为银行开源。
龚方雄表示，这是有史以来国内政府最大规模的经济刺激方案，但中国完全有能力承担这一巨额刺激方案。在4万亿经济刺激方案作用下，明年经济增长率很有可能超过其此前预测的8.1%。
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